2022年上半年豆粕价格打破近五年历史波动区间，呈现高位运行态势。价格波动主要受供应端主导，下半年，豆粕市场价格走向何处？
卓创资讯认为，上半年豆粕价格波动主要受到供应端先紧后松、进口成本高企、国内需求持续疲弱等因素影响。除了市场供需基本面驱动以外，宏观因素对豆粕价格的影响程度有所增强，主要体现在二季度末。随着美联储加息政策不断推出，市场看空情绪浓厚，大宗商品价格大幅受挫，豆粕市场也受到影响，6月下旬主力期货价格出现五连跌，累计跌幅达9%。
卓创资讯认为，今年下半年豆粕价格弱势下行后有小幅反弹预期，整体价格重心仍处于往年高位区间运行，下半年价格高点或出现在9-10月。
成本方面：进入2022年，进口大豆成本中的美豆价格、海运费、升贴水、人民币汇率等主要构成要素均处于历史高位区间，成本端高位运行将呈现常态化，并成为豆粕价格最主要的支撑。虽然进入7月，美豆期货价格重心明显下移，但在新季美豆收割前，国际大豆供应偏紧的主逻辑未发生变化，美豆期货价格继续深跌空间较为有限。未来进入9-10月，美豆主产区将迎来收割季，天气炒作或成为市场情绪的放大器，美豆期货价存上涨动力，因此下半年豆粕价格仍处于往年高位水平。
供应方面：二季度的供应宽松格局或延续至三季度。从目前油厂了解的情况来看，三季度大豆到港预估为2200万吨，市场将延续供大于求的格局。四季度的原料采购目前整体迟缓，但考虑到新季大豆的丰产预期，市场供应端恐难出现类似一季度的紧缺情况。
此外，下半年美豆市场不确定风险因素也较多，美豆主产区天气对单产影响以及外部宏观环境的变化仍值得重点关注。
综上所述，上半年豆粕市场在高成本支撑下，价格处于历史高位水平，因供应格局转变，走势先涨后跌。下半年市场供需矛盾仍存，但天气、宏观因素的不确定性增加，豆粕价格或弱势下行后阶段性小幅反弹。
下半年豆粕价仍存上涨几率
发布时间：2022-07-26 00:00 浏览量：1
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